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龙净环保:脱硫BOT模式开辟盈利新路径

             来源:第一财经日报 阅读:1358 更新时间:2010-03-22 08:53

“环保行业和其他行业相比,由于有国家政策的支持,所以成长较为确定。”某业内人士表示。而龙净环保正是这样一家成长明确的公司。

在全球气候变暖、环境恶化的大背景下,国家“十二五”规划可能对二氧化硫等气体排放有强制性的要求,这些都将成为为龙净环保业绩保驾护航的有利条件。

据了解,龙净环保是我国环境保护除尘行业的首家上市公司,除尘和除硫是公司的两大主营。2009年中报显示,电除尘器机电设备的营业收入为87372.22万元,占到公司营业收入的52.66%;脱硫业务中的营业收入为33743.71万元,占到公司营业收入的20.34%。

“龙净环保在这两大主营业务方面都有不错的市场前景。”东兴证券分析师周宏宇认为。在公司主营之一的机电除尘业务方面,公司占据着国内最大的市场份额,而且在海外市场也有一定的影响力。

“这是我们的一个传统项目,这几年发展不错。我们现在手头的订单比较充足,可以说已经排满2010年全年。”龙净环保证券办公室的工作人员表示。

事实上,公司的除尘器募投项目有望在2011年达产,届时将贡献收入12亿元。国泰君安认为,除尘器主要应用在电力行业,随着国家加强对钢铁、水泥等行业环保的执行力度,除尘在其他行业中的应用会逐步增强。

而在另一大主营脱硫业务方面,公司则力图开辟出一条新的盈利路径——将脱硫业务方面的模式从EPC向BOT路径转移。

据了解,脱硫厂商的运营分为EPC模式和BOT模式两种。EPC是指先由业主投资建设,脱硫设备商负责工程的设计、部件制造和设备安装调试,然后将该工程交给业主。

BOT模式是由脱硫厂商先投资,再设计、制造部件,并做设备调试,运营权也在脱硫厂商这里。等达到规定期限,再将该工程转让给业主经营。和EPC项目相比,BOT项目的利润较高。

“BOT项目是脱硫项目的发展趋势,也是我们公司未来的发展方向。”证券办公室的工作人员告诉《第一财经日报》记者。

兴业证券分析师认为,采用BOT模式之后,公司可以充分挖掘潜力,利用设计和管理优势,争取更高的利润。据了解,公司将拿出5亿元介入到BOT市场。2009年底已经完成的华电新疆BOT项目将贡献利润1500万元左右。

事实上,除了传统的两大主营业务之外,公司的脱硝业务也值得期待,只是等着政策来开启这块市场。据了解,在国内的环保行业中,掌握脱硝技术的公司并不多,龙净环保算是一家。

“我们进入脱硝行业算是比较早的。脱硝这一块目前政策还没有到位,所以说市场还处于没有打开的局面。不过相信今后随着国家标准的严格执行,这块市场会被逐渐打开。”公司方面称。

风险提示:脱硫BOT新投资项目进展缓慢,脱硫EPC订单量出现下滑,火电脱硝市场的启动晚于预期,都将对公司业绩产生负面影响。


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