环保"蛋糕"诱人 上市公司"跑马圈地"是真转型还是炒作？
到2015年节能环保产业总产值达到4.5万亿元。图为东海大桥海上风电厂。
近日，上市餐饮企业湘鄂情[-4.73%资金研报]发布公告称再次关闭5家门店。短短半年时间里，湘鄂情已连续关闭了13家门店。据公司相关负责人解释，一方面因门店亏损需要止损，更重要的是，公司有着“主业向环保转型”的宏图伟略。
餐饮，环保，原本不搭边，但湘鄂情却要跨界谋转型。也不只是湘鄂情一家，去年下半年以来，同方股份[-1.79%资金研报]、四环药业、华仪电气[3.17%资金研报]等各行各业的上市公司，都在实践着“投身”环保。沪深股市也因此掀起一波环保并购热潮。
上市公司纷纷“投身”环保，究竟意欲何为？
环保产业“蛋糕”诱人
资本市场上，资金永远是逐利的。对上市公司来说，或入股或并购相关环保企业，抑或是自己投资环保项目，以介入环保产业，自然是因为环保产业的掘金机会。这一块市场“蛋糕”究竟有多大？
“节能环保产业产值年均增速在15%以上，到2015年，节能环保产业总产值达到4.5万亿元，成为国民经济新的支柱产业。”这是去年8月国务院《关于加快发展节能环保产业的意见》对于环保产业发展的“高”定调。
经济发展对环境造成巨大压力，已经到了一个临界点。对着《意见》的出台，分析人士称，在经济转型的背景下，“环境治理”被提到刻不容缓的高度，总产值4.5万亿元的“大蛋糕”已经摆在眼前。不仅如此，政策倾斜力度还会越来越大，未来几年的政策格局都不会变化。
具体到产业掘金细分市场，治霾是一个重点领域。《大气污染防治行动计划》已经出台，这是继2012年出台《重点区域大气污染防治“十二五”规划》后，国家再次对大气污染防治出手重拳，也是对“十二五”规划落实进行“落地”分解。环保部相关负责人此前表示，这一行动计划将带动1.7万亿元的资金投入。未来5年1.7万亿元的资金，将主要投向空气污染严重和PM2.5水平高的地区。随着治理范围的不断扩大，预计今后还会有更多的资金参与到治理大气污染的工作中。目前地方版方案陆续出台，治霾带来的产业“盛宴”已经开启。前不久，国务院常务会议还明确，中央财政已设立专项资金，今年安排100亿元，对重点区域大气污染防治实行“以奖代补”。
水污染防治，则是另一个重点领域，投入也会更大。目前，《水污染防治行动计划》还在审核过程中，尚未正式出台。但在去年7月召开的中国环保产业高峰论坛上，环保部污染防治司处长汪涛就已经透露，水污染防治行动计划投入资金预计达2万亿元。这一规模高于大气污染防治的1.7万亿元，水污染治理力度更大，市场的空间无疑也更加巨大。
此外，《意见》中明确指出，“十二五”期间需重点发展的四大环保产业领域包括节能产业重点领域、资源循环利用产业重点领域、环保产业重点领域以及节能环保服务业。分析人士称，这其中，除了大气和水的污染防治，节能产业领域，如新能源车、高效照明以及更广泛的节能技术、设备的应用，等等，也会在未来很长一段时间里，得到政策的大力扶持和资金的更多关注。
另外值得一提的是，还有呼之欲出的环境税、公用事业产品价改，以及生态政绩考核趋严的大背景，2014年我国环保产业必然处于一个快速成长期。
上市公司“跑马圈地”
环保产业“蛋糕”诱人，对于资本市场的逐利者而言，谁都不愿意错失机会。于是跨界“投身”环保，各行各业上市公司们的“跑马圈地”运动早已开启。
湘鄂情在去年年中，斥资2亿元收购了江苏中昱环保科技有限公司51%的股权，由此进入环保产业投资经营领域。资料显示，中昱环保是一家综合性环保公司，业务涵盖废水、废气、固废等污染治理和资源化利用技术的开发应用，环保装备、材料和药剂的研发制造，旗下拥有北京中昱一水、北京正实同创、北京赛科时代环保科技等多家下属公司。
时至年底，湘鄂情再度加码环保产业，一边，全资子公司香港湘鄂情斥资5098万港元收购肯菲登特艾蔻控股有限公司51%股权。据介绍，目标公司业务由江苏晟宜环保有限公司承担，该公司主要从事从事化工行业、硫磺回收技术研发、应用的综合型高新环保企业。另一边，合肥湘鄂情则与合肥天焱绿色能源开发有限公司合作成立合肥天焱生物质能科技有限公司，湘鄂情出资5100万元持有合肥天焱51%股权。短短两个月之后，湘鄂情将合肥天焱剩余的49%股权吃进，进而完成了对合肥天焱生物质能科技有限公司的100%控股。
作为一家餐饮企业，本与环保丝毫不搭边，湘鄂情跨界“投身”环保，决心似乎是异常的坚定。而且还是在餐饮主业亏损的情况下，宁愿关掉门店也不惜斥巨资投资收购，进军环保产业，以求在未来的大市场中分得一杯羹。可见环保产业这一片蓝海的巨大吸引力，即使是外行也要拼命占位，从中掘金。
去年下半年以来，不止是湘鄂情，各行各业的上市公司都针对环保产业做着各种筹划。有不少已经付诸实践，如光伏设备商京运通[-1.28%资金研报]去年7月以1.86亿元收购了山东天璨环保科技股份有限公司100%的股权。山东天璨业务涉足尾气净化及脱硫脱硝。对于这一收购，京运通也坦言，控股这家从事大气污染治理的企业后，将促进公司多元化发展，提升盈利能力和抗风险能力。
又如，同方股份去年12月19日发布公告称，将斥资1亿元，向北京华清博远创业投资有限公司购买其所持有的龙江环保集团股份有限公司7.8125%股权。股权并购完成后，同方股份持有龙江环保30.7813%股权，成为其第一大股东。龙江环保主营业务为污水处理、供水业务，其处理的污水总量占黑龙江省城市污水集中处理量的70%。对于同方股份而言，此举是为把握水务产业发展机遇，增强在水务领域的产业地位和市场竞争力。
再如，去年8月主营供水的武汉控股[-2.71%资金研报]拟以23亿元的对价置入排水公司，延伸产业链至污水处理；10月，主营工程建筑的中工国际[-0.39%资金研报]8500万增资水务公司沃特尔股份；11月，主营冷却设备的隆华节能5.4亿元收购污水处理商中电佳美；12月，四环药业以9.13亿置入滨海水业转型水务公司，同时华仪电气斥资1亿元设环保子公司，鸿达新业化工子公司则以2450万收购西部环保涉足环境治理领域，等等。
真心转型还是炒作
政策催生的环保大市场，早已吊足了市场各方的胃口，上市公司“跑马圈地”热情可见一斑。问题是，这些上市公司玩跨界，有多少是真心诚意想要转型做环保？又或者，只是为了投资炒作，抬高股价？
湘鄂情如此大手笔投资环保，公司相关负责人表示，并非一时兴起，而是从2004年就开始涉足环保，湘鄂情每日产生的大量餐厨垃圾通过一定手段的处理做成有机肥，该有机肥受到农民的欢迎，由此公司高层看到环保行业的机遇。去年以来，由于种种原因，公司主营酒楼业务出现严重亏损，导致全年预计亏损幅度在5亿元-5.8亿元。公司通过多种举措来削减成本费用，关停部分亏损严重门店来进一步止亏。但同时，进一步介入环保产业，是为了寻找新的增长点。未来公司将努力形成“餐饮+环保”的双主业格局。
不过，对与湘鄂情转型此举，也有业内人士不看好，认为其从餐饮到环保，转型好像转得太大了，不知道最终结果会如何。但湘鄂情几番并购，公司股价走势或是大股东愿意看到的。从这个层面讲，湘鄂情是真要转型环保，还是要借机达到资本运作的目的，目前还不得而知。
同样，主营电气设备的华仪电气斥资1亿元进军环保产业的消息最终落定之前，各种传闻早已让公司股价连连攀升，创下了近两年新高，公司控股股东华仪集团却大举抛售了400多万股股票。大股东此举，是为借消息炒高了股价获益，还是根本就不看华仪电气进军环保而选择抛售？市场自然会有颇多猜测。对于这类公司，业内人士也认为，环保行业前景看好，二级市场的估值都比较高，因此并购环保公司后，即使未来资产盈利不是很好，公司估值短期也能拉上去，对股价有刺激作用。不排除部分公司短期对股价有诉求。
当然也不排除一些上市公司真心诚意想要转型做环保。不过，在这类公司中，不少公司如湘鄂情，大多因为主业不给力，亟需开辟新的增长点。而去年以来，污染形势日益严峻，环保被放到一个很重要的位置，各类环保政策密集出台，环保产业成长的空间被打开，这恰恰给了这些上市公司一个相对明确的发展方向。
但业内人士也指出，上市公司跨界投资环保，也面临着是否对新的领域真的了解，并购之后的业务整合，是否马上能消化等等一系列问题。相比之下，虽然是跨界，但上市公司与某环保企业处于产业链上下游，本就有一定业务关联性的，其间的并购则比较靠谱，成功的几率较大。
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