威立雅环境的“垃圾麻烦”
“想知道经济步向何方，就问清道夫吧。”
这句流传在北美地区的玩笑话，道出了威立雅环境（VeoliaEnvironment，VIE.PA）眼下的挑战。根据该集团5月7日公布的一季报，其垃圾处理业务在2008年最后两个季度连续出现下跌后，跌势持续，而且按年跌幅从四季度的4.5％放大至一季度的7.8％。在2008年，垃圾处理业务为集团贡献了28％的营收。
很明显，当经济步履维艰，我们也倾向制造更少的垃圾。对于清道夫而言，这可不是好消息。
分析师们预计，工业废弃物处理量今年将下跌10％，甚至市政垃圾量也将减少2％。为此，作为全球第二大垃圾处理服务商的威立雅环境，决定在今年进行大刀阔斧的垃圾处理业务调整，以期额外缩减1亿欧元的成本。
垃圾锐减
4月底，美国公布一季度经济数据，实际GDP下降了6.1％，而最终消费下跌了3.4％。
下跌的消费量去了哪里？CynthiaJasper——威斯康辛－麦迪逊大学的消费者科学教授——对此表示，当景气时，大家只会花1％的收入在维修/修理自己的物品上，而当经济低迷，大家为修修补补花费5％的收入也在所不惜。
这便是“新三年、旧三年，缝缝补补又三年”的经济学解释。当美国人发现，原来旧东西还能用，当然没必要为了GDP贡献自己的薪水买新家伙。
与环保组织的拍手相庆相比，垃圾处理服务商却在此时头痛不已。根据Eurostat的历史追踪数据，2003年SARS爆发影响全球经济，欧盟15国的市政垃圾增长率，一下子从2002年的1％正增长滑落至2％的负增长。其中，法德两国在2003年的市政垃圾量，分别录得高达近4％与6％的按年跌幅。
摩根士丹利分析师EmmanuelTurpin对本报记者表示，其预期威立雅环境在美欧市政垃圾量今年将跌1％，“尽管这可能太乐观了”。法国投行OddoSecurities的分析师StéphaneLacaze更对本报预测，威立雅环境处理的市政垃圾，今年将减少2％，不过提价以及新的垃圾处理合约有助于缓解这一冲击。
而工业废弃物与大宗商品加工过程中产生的废物，下跌幅度可能比市政垃圾更高。
摩根士丹利的欧洲首席经济师ElgaBartsch在4月将发达国家今年的GDP增长预期大削过半，从3.3％降至1.6％。“这一下调将引发连串让人失望的数据，特别是工业生产数据。”Turpin预期，工业生产的停滞，将对下游的工业废弃物处理业带来冲击。他与Lacaze均预计，今年威立雅环境处理的工业废弃物量将下跌一成。至于大宗商品加工废弃物，考虑到大宗商品市场糟糕的表现，Turpin认为回收再造业务将跌两成，而且处理价也要随之跌三成。
根据威立雅环境的公开数据，其有67％的垃圾处理收入来自工业废弃物，剩余的则来自市政垃圾处理。
成本固定之困
2008年报已经反映出垃圾处理业务对威立雅环境的拖后腿作用。该业务的运营收入按年倒退了12.5％至7.03亿欧元，利润率也倒退了近2％至6.9％。该业务是威立雅环境包括水务、能源管理和交通业务在内，表现最差的一项。
一季报显示，垃圾处理业务继续恶化。其中，在法国本土，威立雅旗下的威立雅环境服务（从事垃圾处理业务的实体）即使在收购了废弃物回收企业BartinRecyclingGroup的提振下，收入仍在垃圾量减少的冲击下跌了7％；而在本土以外，有机增长率更跌了9％，德国、北美与亚太业务营收均全线下挫。
为此，在2009年策略展望中，威立雅环境称，将采取措施适应新的商业环境。具体而言，在法国，威立雅环境服务打算促进设施共享，将其他国家的垃圾也运到法国，利用当地的处理能力；在德国和英国，都将进行业务重组，在状况最差的英国还将削减人手；在北美，该公司将对可回收废物收集、工业和危险废弃物服务进行提价，并削减设施维护成本。
这从侧面反映出垃圾处理业务成本的刚性：即使垃圾量在下跌，服务商亦不能因此减少对垃圾的收集次数和范围。“在垃圾处理上，包括折旧在内，我们认为大约2/3的成本是固定的，而在服务上，从对手苏伊士环境得到的暗示是，人力成本与折旧同样占2/3的成本，余下成本来自燃油与摊销。”Turpin认为，人力成本与折旧才是固定成本，因为人手无法立刻裁减。
所谓垃圾处理，指的是焚化、填埋、危险废弃物处理，而服务则主要包括垃圾收集、市政清洁等。如是分析，威立雅环境服务的绝大部分成本，均为固定。
Turpin指出，威立雅环境还可以做的，就是减少对垃圾进行分类的频率。“在防止合约掉价的同时，他们可以减少对种类繁多的可回收垃圾进行分类，他们最近已经这样做了。分类更少，成本更低。”同时，由于再造纸价格不振，他也建议，与其对纸制品进行分类回收，不如直接送到垃圾发电厂焚烧发电，同样可降低成本。
寻找新垃圾源
面对当前困难的挑战，清道夫们需要寻找新的垃圾源头。
中国正是眼前的新兴大国与新兴的垃圾制造基地。根据中国国家统计局的《中国统计年鉴2008》，在2007年全国产生的工业固体废物高达17.56亿吨，而同年全国城市生活垃圾清运量则达1.52亿吨。与《中国统计年鉴2007》统计的2007年数据，这两项废弃物产生量，分别为15.15吨与1.48亿吨，这意味着高达15.9％和2.7％的年增长率。占大头的工业垃圾增长量超出了2007年中国11.4％的GDP增长率。
这与发达国家和地区在环保要求下，呈持续轻微下跌趋势的垃圾处理量形成对比。Eurostat的历史追踪数据显示，德国在经历了2003年的市政垃圾负增长后，尽管随后出现回升势头，但仍于2004－2005年连续两年录得负增长。而在香港，根据港府环境保护署的统计数字，2005－2007年，在香港各堆田区弃置的固体废物数量，亦呈按年下跌趋势。
而新兴市场蓬勃的城市化进程，亦消弭了经济下滑的影响。威立雅环境服务位于香港的一位内部人士介绍，目前内地和香港的垃圾处理量都没有出现显著的变化。
而且一度苦于工业生产收缩的中国经济，或重回上升轨道，这意味着工业废弃物将再增加。里昂证券Markit副总经济师LukeThompson于5月4日对本报记者表示，4月份中国制造业雇佣规模录得轻微扩张，这在近9个月以来尚属首次；雇佣增长主要是受订单量和产量的回升所带动。“4月份里昂证券中国制造业PMI录得50.1，比上月（44.8）显著上升，表明中国制造业出现扩张。”
尽管在中国和香港都布局了一系列垃圾处理项目，但非欧美市场的垃圾处理业务收入，占2008年威立雅环境服务的全球比重，不过11％，而法、德、英、欧洲其他国家合共占比3/4的营收。在争取新兴垃圾源的问题上，威立雅在2008年仅获得泰国YongKang项目的20年合约，该项目的年收入为6200万欧元。要完全对冲欧洲国家垃圾业务的下跌，还需假以时日。
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