金河生物通身是“病” 发展前景堪忧
11月23日，金河生物科技股份有限公司(以下简称“金河生物”)过会。然而金河生物的过会，恐怕并不能为投资者带来一只销售增长强劲的绩优股，反而或在未来套牢投资者。金河生物涉嫌隐瞒与上游子公司的关联交易，而与下游销售额占比达70%以上的第一大客户的独家销售协议亦将到期，此外，金河生物股东众多，大股东涉嫌“派发红利”也令其饱受质疑。但金河生物的问题远不止于此，据报道，金河生物成立之初便出现股东出资不到位的情况，2009年又因污染问题被责令整改。种种弊病饱受质疑，未来成长性着实堪忧。
先天出生不足
招股书显示，金河生物设立之初名为内蒙古金河饲料添加剂厂(下称“金河饲料”)，由内蒙古托克托县科学技术委员会及内蒙古托克托县第二建筑安装工程公司，即金河生物大股东内蒙古金河建筑安装有限责任公司(下称金河建安)的前身等5名股东共同设立。
当时金河饲料向登记部门申请的注册资本为1400万元，但在公司董事会章程中，股东根据筹建过程中的资金落实情况将公司注册资本确定为1300万元，并据此约定了各自认缴的出资金额。
对此，金河饲料解释是，考虑到后续可能有新股东加入，余下100万元差额可由未来的新进股东补足，因此金河饲料未就注册资本变化办理工商变更登记，但公司在托克托县工商局办理了章程的登记备案手续，从而出现前述注册资金不一致的情况。
不过，在实际认缴资金的时候，除内蒙古托克托县第二建筑安装工程公司(下称“托二建”)在金河饲料筹建期间投入25万元外，其余股东均未如实出资。在1995年，金河饲料改制为华蒙金河实业有限公司(下称“华蒙金河”)，公司股东出资仍未到位。
后天违法排污
2009年8月26日，内蒙古自治区环保厅近日接到环境保护部信访办转送的群众举报材料，反映内蒙古金河生物科技有限公司生产废水不经处理，而是通过暗管排放到20里之外的一片沙地，严重污染了地下水源，附近水井出现发臭有异味现象。内蒙古环保厅对此问题进行现场调查。
经现场调查了解，这家企业确实存在超标排放的问题。金河生物在未经环保部门批准的情况下，擅自利用盐酸金霉素生产设备开始试验性生产土霉素碱。2008年7月20日，托克托县环保局已责令金河生物立即停止土霉素碱车间的违法生产，补办相关环评手续。同时要求其限产限排，确保生产废水不突破污水处理厂处理能力。
据悉，金河生物污水处理厂二期改扩建项目已建成并开始投泥培菌，8月底将进水调试，9月中下旬正式投运。同时，按环保部门要求近期将彻底停产，进行整改。呼和浩特市和托克托县环保局已派人驻厂进行监管，确保各项环保整治要求的落实。
此外，2010年12月20日，金河生物的提炼干燥(闪蒸)车间发生爆炸起火事故，2名员工被炸伤。
成长期经营性资产缩水千万
2000年，华蒙金河与另外四家机构股东合资成立内蒙古金河生物技术有限公司(下称“金河技术”)，并计划以此为主体开展上市准备。然而到了2004年，华蒙金河却萌生退意，金河技术不得不以解散清算终了。据当时的清算报告，此时的金河技术较最初6800万元的股东出资缩水17%。
此后，其他股东投资款按原出资额予以清退，其余资产、负债则由华蒙金河全部承继。华蒙金河直至2008年才付清了全部退股款。如此一来一往，华蒙金河支付了1650万元的退股款，而领回的是盈利能力看起来大不如前的资产。
壮大期销售没着落
根据金河生物的上市规划，本次上市的主要募投项目为年产10,000吨高效饲用金霉素扩建项目，建设期为2年。募投项目或将于2014年建成。
本网此前在《上游关联交易下游协议到期》一文中报道过，2014年的金河生物，不仅失去了和的第一大客户Alpharma Inc的独家销售协议，销售关系协议也早已到期。
就连金河生物自己也担心“如果未来AlpharmaInc改变原材料采购对象，或者其经营状况发生变化，将直接影响对公司产品的需求”。如果这种担心变成现实，金河生物未来该何去何从？
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