环保股趋势走强 适时介入纸黄金
从近来的政策面和消息面来看，随着国家对环保产业的日渐关注，二级市场上的环保股迎来了难得的投资机遇，而近期国际黄金市场上金价的不断下跌，也给纸黄金带来了投资机会。
袁元
作为今年年度投资者最为期待的政策大戏，11月9日召开的十八届三中全会，可以说是为未来10年国家政治经济指明了前进的总方向，也为投资者选择投资标的指明了方向。从目前透露出来的信息看，环保产业作为未来10年最具发展潜力的产业，在政策面和资金面得到了史无前例的支持，对二级市场而言，这就意味着一个巨大的投资蛋糕从天而降，环保股的春天指日可待。
环保股受到政策和资金的垂青，并不令投资者惊讶。今年以来，持续出没于国内各地的雾霾天气，让人们觉得人定胜天似乎成了一句笑话，雾霾天气威胁着每一个国人的身体健康，甚至有专家分析说其会影响到国人的生殖能力。这使得国家不得不把发展环保产业、治理大气污染放在重中之重的位置。
考虑到全球工业化国家之前所走过的先污染、后治理之路，预计未来10年国家投入环保产业的资金力度绝不会亚于4万亿元，这对环保股的发展来说，无疑是天上掉下来个大馅饼。因此，投资环保股，就是投资中国的明天。
其实，看好环保股的不仅是我们，罗杰斯近来在谈及中国股市时也说，中国股市出现了5年以来仅有的投资机会，而投资方向首选环保股。由此可见，随着国内外各路资本对国内环保股的看好，国内环保股的明天更美好。身处股市的投资者，可别错过这个难得的投资机会。不过，环保股的投资机会显然是长线的，投资者在买入后，对其短线的波动不要太过关心，长期持有便可。
除了环保股之外，另外一个具有短线投资价值的当属纸黄金。今年以来，黄金价格在总体暴跌的大趋势下，也出现了几波弱势反弹。值得投资者关注的是，每次黄金价格跌至每盎司1280美元附近时，总有一波较为强势的反弹出现。第一波反弹到每盎司1490美元，第二波反弹到每盎司1420美元，表明在这一地带，黄金价格具有一定的支撑力。近来黄金价格再度跌至每盎司1300美元附近。如果黄金价格跌破每盎司1300美元，意味着短线投资机会来临，投资者可在每盎司1300美元以下介入纸黄金，耐心等待其反弹的到来。其反弹第一目标位在每盎司1350美元到1380美元之间。
至于大宗商品市场，考虑到全球经济复苏缓慢，加上国内近来开始的消除过剩产能的过程，全球大宗商品的价格总体偏空。因此，在操作具体商品期货品种时，对于属于周期性产业的大宗商品，其价格的每一次反弹，都应被视为做空的良机。
而从外汇市场来看，近来美债危机短期消除，让美元找到了上涨的借口，人民币兑美元出现了今年难得一见的6连跌。不过，从中线来看，影响美元币值的负面因素仍未消除，因此在美元的操作上，似应采取短多长空的策略。
从11月下半月总体的投资配置，环保股应该占据60%以上的仓位，纸黄金应该占据30%的仓位，大宗商品和外汇市场各占5%的仓位。
童第轶
本刊特约专栏作家，曾任职于中国证券报社、中国人寿(601628,股吧)资产管理公司，现为龙赢富泽资产管理公司投资总监。
对股市静观其变
就合理的投资策略来说，即使市场再乐观，也要清醒地认知创业板市场的此番调整绝非一朝一夕。在此期间，在合理控制仓位的前提下，寻找合适的反弹机会是可行的。至于其它，再观察一下吧。
近期投资者再度领略了市场的翻脸无情，10月10日之后不到一个月时间，互联网和传媒娱乐板块大跌逾20%，创业板指以大跌15%左右领跌市场，如不是权重股护盘，上证指数的破位就会非常明显。市场的短期走势基本上脱离不了这句话：“出乎意外，情理之中”。经历了10月底创业板市场的暴跌后，投资者再度品味这句话，自然百感交集。市场始终在向前行，回顾的目的还是关心未来。其实未来终究是不可知的，唯一有效的，还是合理的投资策略。
从消息面来看，A股上市公司已全部公布三季度业绩。整体而言，三季度的盈利增长同比达到21.9%，比二季度有较大的改善。同比增长表现较好的行业有非银行金融、通信、建材、电力、房地产、汽车、家电；较差的是有色、化工、食品饮料和餐饮旅游。三季度的环比增长，餐饮旅游、电力、有色和钢铁较为出色。整体非金融板块的同比增长达到25.2%，银行为11.8%，但是多家银行的不良贷款率上升，拨备覆盖率下降。11月1日公布的PMI数据为51.4，比上个月轻微上升0.3。分项数据中，新订单和新出口订单都比上月出现了回落。10月份的生产指数升幅较大，但是原材料购进价格出现下降的情况，原材料库存上升的趋势也开始变得平缓。专家预计，由于工业品价格上升的势头趋缓甚至停止，补库周期减弱，四季度企业盈利(尤其是周期性行业盈利)也将随着经济放缓而开始减慢。
中共十八届三中全会召开在即，市场普遍预期的各项改革措施将陆续浮出水面。有专家认为，财税体制改革总体方案有望进一步打开中国未来可持续发展的潜力空间。今年以来，国家加速推行财税改革方面的新举措，其中特别值得注意的是8月1日起，部分小微企业增值税和营业税暂免征收，营业税改增值税试点在全国铺开。据测算，今年上半年，仅“营改增”就带来超过500亿元的减税规模，如果“营改增”改革全面推开，未来减税规模将在数千亿元，企业减负效果明显。另外，国务院发展研究中心提出了八大重点领域改革方案，其中专门提到要以重新界定职能、国有资产资本化为重点，深化国有资产管理体制改革。国资委副主任黄淑和近日指出，要认真准备国资、国企改革方案，争取三中全会后尽快出台，形成上下联动的改革局面。分析人士还预计，三中全会后有望出台的《关于完善公有制实现形式的指导意见》，将继续探索公有制的多种实现途径，进一步深化对民资开放力度。
因此，如果上述改革措施超过市场预期，权重股的启动会给市场带来更多的希冀。但就合理的投资策略来说，即使市场再乐观，也要清醒地认知创业板市场的此番调整绝非一朝一夕。在此期间，在合理的控制仓位的前提下，寻找合适的反弹机会是可行的。至于其它，再观察一下吧。
莫大
本刊特约专栏作家资深股市评论分析家现为丰煦投资公司投资总监
股市小指数反弹开始逆袭小票降成本
小指数中的个股群体，体现着未来社会发展洪流所推动的方向，人们生活方式的改变，会令社会的产业结构重心向其倾斜。在其中动作的资本，并不会因其短期的调整而放弃。在这些个股跌到其成本区时，必然会令它们将高位已经减仓操作的资金回补。
大指数目前之所以会走得如此纠结，其一是市场在年末的资金层面支持不足；其二则是小指数的调整结构没有走完。我们所论的小指数，主要是创业板指数与中小板指数。
本次的调整既然是小指数领跌，那么，观察上述两个小指数中的最大权重龙头股的表现以及其波动结构，即可知小指数的调整节奏会以什么样的形式运行。
中小板指数成分股中应该看的是苏宁云商(002024,股吧)，创业板指数的成分股中应该看的是华谊兄弟(300027,股吧)。上述两股都是前期TMT以及文化产业板块的龙头股，而据我们所了解，上述两股回落的本质问题，都是上行段的融资盘大量增加。其后有人大量融券反手做空，直至击破大量融资盘成本。因此，它们的下行速度很快，并严重影响到上述两个小指数。这两个个股没有明显止跌企稳前，市场的整体走势是不可能好。再者，小指数中的个股群体，体现着未来社会发展洪流所推动的方向，人们生活方式的改变，会令社会的产业结构重心向其倾斜。所以，在其中动作的资本，并不会因其短期的调整而放弃。在这些个股跌到其成本区时，必然会令它们将高位已经减仓操作的资金回补。
对小指数创业板指数来讲，在10月29日的低点长下影，只是随着大指数一起的联动反弹。当日创业板指数反弹，是因为华谊兄弟从封死跌停板到打开，可见该股对创业板指数的影响之大。但是，在指数上留下的长下影线，往往多数时候是要回试下影线部分，测试其支撑力度。而当日华谊的放量打开跌停，似有融券盘撤退之意。只不过后面媒体又大肆喧染马云减持的事，令持有华谊的重套盘再也无可忍受地杀跌。而在创业板指数的多日分时线上，我们可以看到喧染马云减持的效果，是令创业板指数留下了两个向下跳空缺口。而至此，创业板指数的下行段中留有三个向下跳空缺口。
从马云2011年时的大宗交易减持以及这次的减持看，他减持最好的效果并不是套现多少，而是拿来吓人。记得2011年时有人问这个事，我说中国2010年的电影产业票房是14.9亿美元，而美国的电影票房是148亿美元。这么看，中国的电影产业市值的增长空间至少是10倍，马云减持不减持都说明不了问题，只能说明他可能有规避资产利得税的考量。那么，我想请问一下，至2013年末，中国的电影票房是多少，相比2011年时，有没有增长了10倍。如果没有，那么你凭什么就认为华谊可以跌回原位？
我们前面说过，今年年末的资金紧张状态依然，且市场中现金流出的现象很明显。在这种情况下，高流动性的权重蓝筹股会成为市场主流套现的标的，所以，对大指数未来不应有太乐观的预期。市场的另一面，是今年的赚钱效应令获利机构仍有驻留市场的欲望，而今年的主要获利方向是小票。
在经小指数大幅回调之后，当其由领跌转为领涨时，市场的短期机会即存在于小指数所涵盖的群体中。此时有两类群体有短线套利的机会：一类是前期大幅下挫的TMT与文化传媒板块，它们中的机会是做过分超跌的反弹。但这种反弹只有前期减仓，并留有小部余仓的人才适合参与。另一类则是在小指数大幅回调，其股价在高处盘桓拒绝下跌的小票。这类小票通常是因筹码高度集中，且行业基本面未来向好。这类板块集中在油气概念以及互联网金融概念中。
赵玉娇
中央财经大学MBA，18年金融行业从业经验。曾先后在国内知名银行、券商和基金管理公司等机构任职，现任日出财富管理中心总经理。
房价疯狂需冷静看待
买房对于一个家庭来说是头等大事，房价固然重要，买房的时机也很重要。如果不能贷款买房，就意味着没有杠杆效应，也就不能将资金效用最大化。在当前预期不确定的情况下，冷静就显得至关重要。
最近朋友的孩子想在北京买房，却遇到了“一房难贷”的情况。现在，在北京买房的年轻人之中，绝大部分是父母利用积蓄帮孩子付首付款，剩余的资金则通过银行的商业房贷完成。由于居民首套个人住房按揭贷款利率可执行基准利率0.7倍，5年以上贷款年利率也就是房贷所对应的利率从原来的7.05%下调至6.8%，而随后的7月6日起，又进一步下调至6.55%。也就是说，年化贷款利率7折仅为4.585%，如此低的贷款成本，的确能够帮助很多刚需购房者解决住房问题。
但是近期，多家商业银行收紧房贷业务，部分暂停房贷业务。如果没有房贷，你还会选择买房吗？或者说房贷利率上涨了，你还会考虑买房吗？朋友想让我帮忙出出主意，看有没有必要全款买房。我认为全款买房没有必要，一套300万元的房子，如果首付90万元，可以贷款210万元，用90万元撬动210万元的杠杆，这样就在无形中扩大了收益。房贷收紧也只是短期现象，而且房子只是生活中的一部分，父母的养老、子女的教育、生活的品质等都需要金钱的支撑，所以能够贷款买房，对于刚需来说还是首选。
还有一点很重要，就是人们对于房价的预期，如果房价预期上涨，那么对于刚需来说，早买肯定更划算。但是，房价未来的预期如果不尽如人意的话，刚需就有可能变得不“刚”，谁都不愿意在房价未来可能下跌的情况下买房。房贷收紧给了我们一个重要的信号，就是银行资金短缺，真的不能贷；还是由于银行理财产品收益过高，而房贷收益过低，导致银行不愿贷？无论哪种情况，都会使部分有意买房者延缓买房的进度，同时传导致房屋销售的数量及开发商的资金回款。
银行收紧房贷业务，从另一方面也可以看出政府并不鼓励当下买房。房贷比及二套房交易税在未来可能不断加码，再加上房产税的出台和十八届三中全会大的召开，未来房价的走势会有很大的不确定性。从政策层面看，政府并不愿意助长高房价，高房价会抑制城镇化的进程，所以短期内房价肯定会受到种种抑制。
在这种背景下，预计短期内1到2年房价不会有太大波动，如果不能够买房，就可以将首付的资金用来购买一些固定收益的理财产品。这样，即便1到2年后房价有所上长，增幅超过信托收益9%/年的可能性也较小。如果1到2年后房价没有上涨或下跌，则可以选择合适的时机贷款购房，同时这两年内又可以获得稳定的固定收益。
买房对于一个家庭来说是头等大事，房价固然重要，买房的时机也很重要。如果不能贷款买房就意味着没有杠杆效应，也就不能将资金效用最大化。在当前预期不确定的情况下，等等看，不失为一种不错的选择，在媒体铺天盖地宣传房价上涨、地王频出的时候，冷静就显得至关重要。
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